§ 3. Изменения уставного капитала акционерного общества : Акционерное право - Долинская. : Книги по праву, правоведение

§ 3. Изменения уставного капитала акционерного общества

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 
РЕКЛАМА
<

 

Формы изменения уставного капитала акционерного общества. Права и обязанности акционерного общества в отношении изменения уставного капитала. Соотношение оснований, форм и способов изменения уставного капитала. Источник средств при увеличении уставного капитала. Цели увеличения уставного капитала. Орган, компетентный принимать решение об изменении уставного капитала.

 

Ранее упоминалось, что уставный капитал акционерного общества, как и имущество в целом, может изменяться, но только количественно (в силу своей природы), при соблюдении положений законодательства и устава, только по решению его органов управления, с внесением соответствующих изменений в устав и регистрации их в предусмотренном порядке. Не останавливаясь на технике этого процесса <29>, отметим значимые с точки зрения правового регулирования положения, проблемы и тенденции.

Закон выделяет две формы изменения уставного капитала, каждая включает по две подформы (способа):

1) увеличение:

а) путем увеличения номинальной стоимости акций,

б) путем размещения дополнительных акций;

2) уменьшение:

а) путем уменьшения номинальной стоимости акций,

б) путем сокращения общего количества акций.

В отношении обеих форм у акционерного общества могут существовать как права, так и обязанности. Обычно рассматривают обязанность уменьшить уставный капитал, если он оказался больше величины чистых активов (п. 1 ст. 34, п. 4 ст. 35, п. 2 и 3 ст. 72, п. 1 ст. 75 и п. 6 ст. 76 ФЗ), но специальным законодательством об акционерных обществах в сферах банковской, страховой деятельности может быть предусмотрена косвенная обязанность по увеличению уставного капитала для сохранения (получения) права заниматься отдельными видами деятельности. Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен при присоединении к нему другого юридического лица.

При изменении уставного капитала права акционерного общества ограничиваются в интересах государства, общества, акционеров, кредиторов. Так, при увеличении уставного капитала акционерного общества за счет его имущества путем размещения дополнительных акций эти акции распределяются среди всех акционеров пропорционально количеству и в соответствии с категорией (типом) принадлежащих им акций (ч. 3 п. 5 ст. 28 ФЗ). При любом изменении уставного капитала доля привилегированных акций в его общем объеме не должна превышать 25% (п. 1 ст. 102 ГК, п. 2 ст. 25 ФЗ).

Увеличение уставного капитала акционерного общества путем выпуска дополнительных акций при наличии пакета акций, предоставляющего более 25% голосов на общем собрании акционеров и закрепленного в соответствии с правовыми актами Российской Федерации о приватизации в государственной или муниципальной собственности, может осуществляться в течение срока закрепления только в случае, если при таком увеличении сохраняется размер доли государства или муниципального образования (п. 6 ст. 28 ФЗ).

В акционерных обществах с преобладающим участием государства в уставном капитале для увеличения этого капитала в ряде случаев кроме решения органа акционерного общества требуется акт государственного органа. Так, Указом Президента РФ от 21 сентября 1995 г. N 960 "О выпуске дополнительных акций Российского акционерного общества энергетики и электрификации (РАО "ЕЭС России")" было одобрено решение общего собрания акционеров этого акционерного общества об увеличении уставного капитала путем выпуска дополнительных акций Размер изменений уставного капитала регулируется ч. 2 п. 5 ст. 28 (увеличение), ч. 4 п. 1 ст. 29 (уменьшение), п. 4 ст. 35 ФЗ (уменьшение). В группу процедурных ограничений входят обязанности акционерного общества по уведомлению об изменениях органа государственной регистрации, акционеров и кредиторов (п. 1 ст. 101 ГК, ст. 12 - 14, 30, п. 4 ст. 62 ФЗ).

В законодательстве довольно хаотично используются как термины, обозначающие формы и способы изменения уставного капитала, так и термины, обозначающие организационно-технические действия (погашение, дробление, консолидация) и необязательно связанные с изменением уставного капитала. Например, при погашении акций реорганизуемых акционерных обществ (ст. 15 - 20 ФЗ) вместо них, как правило, выдаются акции новых акционерных обществ. Дробление и консолидация акций (ст. 74 ФЗ) могут осуществляться в рамках неизменяющегося размера уставного капитала. В ряде случаев в тексте Закона наблюдается "разрыв" между основанием, формой и способом изменения уставного капитала: при указании одного из них не конкретизируются другие. Попытка соотнести эти понятия присутствует в Стандартах.

В целях установления соотношения теоретических понятий и практических действий на основе анализа нормативного материала разработана таблица.

 

Изменения уставного капитала

 

┌────────────────────────────┬──────────┬─────────────────────────┐

│         Основания          │  Формы   │         Способы         │

│                            │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│                            │Увеличение│                         │

│                            │уставного │                         │

│                            │капитала  │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Открытая и закрытая подписка│          │Размещение дополнительных│

│на акции среди акционеров   │          │акций                    │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Открытая подписка на акции  │          │Размещение дополнительных│

│среди неограниченного круга │          │акций                    │

│лиц                         │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Конвертация в акции акций   │          │Увеличение номинальной   │

│                            │          │стоимости акций          │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Конвертация в акции иных    │          │Размещение дополнительных│

│эмиссионных ценных бумаг    │          │акций                    │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│                            │Уменьшение│                         │

│                            │уставного │                         │

│                            │капитала  │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Приобретение акций в целях  │          │Сокращение общего        │

│их погашения (п. 3 ст. 12,  │          │количества акций         │

│п. 1 и 3 ст. 72 ФЗ)         │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Переход права собственности │          │Сокращение общего        │

│на акции в случае их        │          │количества акций         │

│неоплаты инвестором к       │          │                         │

│акционерному обществу и     │          │                         │

│несовершение последним      │          │                         │

│действий по их реализации на│          │                         │

│вторичном рынке в течение   │          │                         │

│одного года (ч. 4 и 5 п. 1  │          │                         │

│ст. 34 ФЗ)                  │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Приобретение акций          │          │Сокращение общего        │

│акционерным обществом и     │          │количества акций         │

│несовершение последним      │          │                         │

│действий по их реализации на│          │                         │

│вторичном рынке в течение   │          │                         │

│одного года (п. 2 и ч. 2    │          │                         │

│п. 3 ст. 72 ФЗ)             │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Выкуп акций акционерным     │          │Сокращение общего        │

│обществом по требованию     │          │количества акций         │

│акционеров - владельцев     │          │                         │

│голосующих акций при        │          │                         │

│реорганизации общества      │          │                         │

│(п. 1 ст. 75, ч. 1 п. 6     │          │                         │

│ст. 76 ФЗ)                  │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Выкуп акций акционерным     │          │Сокращение общего        │

│обществом по требованию     │          │количества акций         │

│акционеров - владельцев     │          │                         │

│голосующих акций при        │          │                         │

│совершении крупной сделки   │          │                         │

│или при внесении изменений  │          │                         │

│и дополнений в устав        │          │                         │

│(утверждение устава в новой │          │                         │

│редакции), ограничивающих   │          │                         │

│права таких акционеров, и   │          │                         │

│несовершение акционерным    │          │                         │

│обществом действий по их    │          │                         │

│реализации на вторичном     │          │                         │

│рынке в течение одного года │          │                         │

│(п. 1 ст. 75, ч. 2 п. 6     │          │                         │

│ст. 76 ФЗ)                  │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Превышение уставного        │          │Уменьшение номинальной   │

│капитала над стоимостью     │          │стоимости акций          │

│чистых активов по окончании │          │                         │

│второго и каждого           │          │                         │

│последующего финансового    │          │                         │

│года (п. 4 ст. 35 ФЗ)       │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Признание выпуска           │          │Сокращение общего        │

│эмиссионных ценных бумаг    │          │количества акций         │

│недействительным и возврат  │          │                         │

│акций эмитенту, а полученных│          │                         │

│средств - инвесторам (ст. 26│          │                         │

│Федерального закона "О рынке│          │                         │

│ценных бумаг")              │          │                         │

├────────────────────────────┼──────────┼─────────────────────────┤

│Выкуп акций, выпущенных в   │          │Сокращение общего        │

│обращение сверх объявленного│          │количества акций         │

│в проспекте эмиссии         │          │                         │

│количества (ст. 26          │          │                         │

│Федерального закона "О рынке│          │                         │

│ценных бумаг")              │          │                         │

└────────────────────────────┴──────────┴─────────────────────────┘

 

Особо подчеркнем, что эта таблица охватывает основные случаи изменения уставного капитала и не совпадает с основаниями эмиссии акций: например, изменение прав по акциям, выпуск новых и конвертация в них старых могут не отразиться на величине уставного капитала.

При увеличении уставного капитала значение имеет источник средств. Во-первых, п. 2 ст. 99 ГК гласит: "Не допускается освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества...", т.е. увеличение уставного капитала должно осуществляться за счет средств инвесторов. В то же время согласно п. 5 ст. 28 ФЗ увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций может осуществляться за счет имущества общества, а путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счет имущества общества. ФЗ устанавливает ряд ограничений: по размеру увеличения уставного капитала, кругу акционеров, среди которых размещаются дополнительные акции, типу и количеству распределяемых акций (ч. 2 и 3 п. 5 ст. 28 ФЗ), но источник средств - имущество самого акционерного общества - не подлежит сомнению.

Пункт 4.3.2 Стандартов содержит закрытый перечень имущества (собственных средств) акционерного общества, за счет которого осуществляется размещение дополнительных акций путем распределения их среди акционеров этого акционерного общества: а) добавочный капитал акционерного общества; б) остатки фондов специального назначения акционерного общества по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия; в) нераспределенная прибыль акционерного общества прошлых лет. Этот же перечень используется при увеличении уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций (п. 5.3.2 Стандартов).

Нормы акционерного законодательства и актов, регулирующих отношения на рынке ценных бумаг, представляются обоснованными: достаточно регулярно осуществляется переоценка основных фондов юридических лиц <31>, в распоряжение акционерного общества поступает эмиссионный доход (ст. 36 ФЗ) и т.д., а своим имуществом организация как собственник вправе распоряжаться по своему усмотрению (ст. 209, 212, 213 ГК).

Во-вторых, согласно п. 2 ст. 100 ГК увеличение уставного капитала общества для покрытия понесенных им убытков не допускается. В пп. "г" п. 2.4.17 Стандартов запрещается государственная регистрация выпуска акций, если увеличение уставного капитала акционерного общества - эмитента осуществляется для покрытия понесенных им убытков. Но Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" разрешил во время процедур банкротства с определенными ограничениями эмиссию акций <32>. Такая мера по восстановлению платежеспособности должника признана мировым сообществом и доказала свою эффективность. В тех же Стандартах законодательство о несостоятельности учтено, например, в п. 3.2.5.

Противоречия в правовом регулировании требуют устранения, в связи с чем предлагается:

- дополнить п. 2 ст. 99 ГК словами: "...за исключением предусмотренных законом об акционерных обществах случаев увеличения уставного капитала общества за счет его имущества";

- дополнить п. 2 ст. 100 ГК словами: "...за исключением предусмотренных законом о несостоятельности случаев";

- дополнить пп. "г" п. 2.4.17 Стандартов словами: "...за исключением предусмотренных законом о несостоятельности случаев".

Противоречат друг другу нормы ГК и ФЗ также по вопросу об органе, компетентном принимать решение об изменении уставного капитала. Если решение об его уменьшении по любым основаниям и любым способом принимает общее собрание акционеров простым большинством голосов (пп. 7 и 14 п. 1 ст. 48, п. 2 ст. 49 ФЗ), то увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций может быть отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) (п. 2 ст. 12, п. 1 и 2 ст. 28, пп. 6 п. 1 ст. 48, пп. 5 ч. 2 п. 1 ст. 65 ФЗ). И на общем собрании акционеров, и на заседании совета директоров (наблюдательного совета) решение об увеличении уставного капитала принимается простым большинством голосов (п. 2 ст. 49, п. 3 ст. 68 ФЗ). Несколько выбивается из общей картины норма об "отсроченном" увеличении капитала: решение о размещении облигаций, конвертируемых в акции, и иных ценных бумаг, конвертируемых в акции, принимается единогласно всеми членами совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества без учета голосов выбывших членов (ч. 3 п. 2 ст. 33 ФЗ).

Бесспорно, совет директоров работает гораздо оперативнее и экономнее по затратам, чем общее собрание акционеров, но любое изменение уставного капитала может отразиться на правах и интересах акционеров: изменение имущественной массы в производстве, которая может принести прибыль; изменение количества акций, на которые может быть начислена прибыль, в том числе при возможном привлечении новых лиц; собственные затраты на приобретение акций, в том числе чтобы сохранить свою долю участия в уставном капитале и т.д. Только общее собрание акционеров является органом, где акционеры могут непосредственно реализовать свое право на участие в управлении акционерным обществом, где в полной мере реализуется принцип публичного ведения дел, "прозрачности" информации.

Примечательно, что Стандарты эмиссии разделяют принятие решения о размещении ценных бумаг и утверждение решения о выпуске ценных бумаг. Только в отношении второго компетентным органом называется совет директоров (наблюдательный совет) или осуществляющий его функции орган (п. 2.3.2 Стандартов).

Исключительное право общего собрания акционеров решать вопрос об увеличении уставного капитала закреплено в п. "е" ст. 49 акционерного закона Молдавской Приднестровской Республики. Закон Украины "О хозяйственных обществах" в ст. 39 закрепил унифицированный подход: "Решение об уменьшении уставного фонда акционерного общества принимается в том же порядке, что и об увеличении его уставного фонда".

Представляется необходимым привести ФЗ в соответствие с п. 1 ст. 100 и п. 1 ст. 101 ГК и закрепить в специальном законе право акционерного общества изменять уставный капитал только по решению общего собрания акционеров.

 

Подведем итоги 3-го этапа исследования имущественных отношений, субъектом которых выступает акционерное общество.

В целях установления соотношения теоретических понятий и практических действий на основе анализа нормативного материала разработана таблица "Изменения уставного капитала". При этом особо отмечено, что основные случаи изменения уставного капитала и основания эмиссии акций могут не совпадать.

В целях устранения противоречий в законодательстве по вопросам источников изменения уставного капитала предлагается:

- дополнить п. 2 ст. 99 ГК словами: "...за исключением предусмотренных законом об акционерных обществах случаев увеличения уставного капитала общества за счет его имущества";

- дополнить п. 2 ст. 100 ГК словами: "...за исключением предусмотренных законом о несостоятельности случаев".

Представляется необходимым привести ФЗ в соответствие с п. 1 ст. 100 и п. 1 ст. 101 ГК и закрепить в специальном законе право акционерного общества изменять уставный капитал только по решению общего собрания акционеров.