§ 4. Ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг : Хозяйственное право - под ред. Мамутова В.К. : Книги по праву, правоведение

§ 4. Ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 
119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 
136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 
153 154 
РЕКЛАМА
<

Правовому регулированию рынка цен­ных бумаг на современном этапе присуще применение  таких  видов  ответственности за правонарушения на РЦБ, как: возмещение убытков; применение     штрафных     санкций     к субъектам хозяйствования;

применение   мер   административной   и уголовной ответственности к гражданам и должностным лицам субъектов хозяй­ственной деятельности;

применение оперативно-хозяйственных санкций к правонарушителям. Основным видом ответственности на РЦБ традиционно является возмещение убытков. Например, основное действующее лицо рынка ценных бумаг — эми­тент обязан в случае невыполнения условий предоплаты на ценные бумаги вернуть предоплатчикам по их требованию все полученные от них средства с оплатой про­центов за весь срок, возместить убытки, причиненные недостоверной информа­цией о ценных бумагах. Однако в современных условиях сложность доказывания убытков, непрофессиональные действия массового инвестора и прочие мотивы не способствуют успешной реализации этого вида ответственности вообще и его пре­вентивной функции в частности.

Накапливаемые с начала 90-х годов негативные тенденции на РЦБ привели к расширению сферы  применения других  видов  хозяйственно-правовой  ответственности, направленных на обеспечение задействованных на РЦБ частных и публичных интересов.

Становление системы органов, осуществляющих контроль за деятельностью субъектов РЦБ, обусловило появление нового вида ответственности на рынке ценных бумаг — применения к юридическим лицам, которые ведут хозяйствен­ную деятельность на рынке ценных бумаг, штрафных санкуий.

В Украине ответственность юридических лиц в виде наложения штрафов была установлена Законом Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» от 30 октября 1996 г. (с изменениями и дополнениями).

ГКЦБ и ФР налагает на субъектов хозяйственной деятельности — юриди­ческих лиц штрафы:

—  за выпуск в обращение и размещение незарегистрированных ценных бумаг в  соответствии  с действующим законодательством  —   в  размере до  100 тыс. необлагаемых минимумов доходов граждан или в размере 150 процентов прибыли (поступлений), полученных в результате этих действий;

—  за деятельность на РЦБ без специального разрешения (лицензии), полу­чение которого предусмотрено законодательством, — в размере до 5 тыс. необ­лагаемых минимумов доходов граждан;

—  за непредоставление, несвоевременное предоставление или предоставление заведомо недостоверной информации — в размере до 1 тыс. необлагаемых мини­мумов доходов граждан;

—  за уклонение от выполнения или несвоевременное выполнение распоряже­ний, решений об устранении нарушений относительно ценных бумаг — в размере до 500 необлагаемых минимумов доходов граждан.

Штрафы налагаются председателем ГКЦБ и ФР, членом Комиссии или председателем соответствующего территориального органа после рассмотрения материалов, удостоверяющих факт правонарушения.

В случае выявления правонарушения уполномоченным лицом составляется акт, который вместе с пояснением руководителя или другого ответственного дол­жностного лица и документами, касающимися дела, в течение трех дней направ­ляется должностному лицу, имеющему право наложить штраф.

Решение ГКЦБ и ФР о наложении штрафа может быть обжаловано в суде. В 1997 г. законодатель отказался от первоначально заложенного в украинском за­конодательстве принципа бесспорного взыскания штрафов за правонарушения на РЦБ. Нередко такое взыскание оказывалось необоснованным и вело к ущемле­нию интересов субъектов хозяйствования. В связи с этим Закон Украины от 18; ноября 1997г. установил, что штрафы, наложенные ГКЦБ и ФР, взыскиваются | в судебном порядке. Этот шаг свидетельствует о необходимости сбалансированно­го подхода, не допускающего ущемления частных интересов.

Болезненным вопросом в правовом регулировании рынка ценных бумаг Ук­раины является применение штрафных санкций за незарегистрированный выпуск! ценных бумаг. Законодательная разработка многих вопросов правового регулиро-| вания РЦБ остается поверхностной, оставляя неоправданно широкий простор для!

ведомственного нормотворчества. Итогом именно такого нормотворчества ГКЦБ и ФР стал порядок, согласно которому учредителям акционерного общества для формирования исходного имущества, необходимого для ведения бизнеса, остался один способ — продажа незарегистрированных ценных бумаг несуществующего юридического лица (согласно Положению о порядке регистрации выпуска акций и облигаций предприятий и информации об их эмиссии, утвержденному решением ГКЦБ и ФР от 12 февраля 1998 г. регистрация выпуска акций производится по­сле проведения подписки на акции и государственной регистрации акционерного общества).

С одной стороны, такие действия являются законно обоснованными, посколь­ку предписываются правилами, установленными ГКЦБ и ФР, с другой —они могут быть квалифицированы той же ГКЦБ и ФР как правонарушение — неза­регистрированный выпуск акций. В правоприменительной практике бывали случаи привлечения к уголовной ответственности за выпуск ценных бумаг в форме их от­крытого размещения без регистрации эмиссии в установленном порядке [18].

Следует отметить, что практика применения штрафных санкций за правонару­шения на РЦБ к юридическим лицам не является общепринятой. Применение штрафных санкций к юридическим лицам не предусмотрено Федеральным зако­ном РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. с последующими изме­нениями и дополнениями (ст. 51) [19], Торговым кодексом Японии, где наказа­ниям посвящена отдельная глава VII [20], Акционерным законом ФРГ, где наказаниям также посвящена отдельная часть III «Предписания о наказаниях и денежных штрафах» [21].

Так, ст. 499 Торгового кодекса Японии гласит, что если правонарушителями являются юридические лица, установленные законодательством наказания приме­няются по отношению к директорам, которые совершали правонарушения, и Дру­гим лицам, которые ведут дела компании, или к управляющим.

Таким образом, предусматривается лишь привлечение к административной и уголовной ответственности должностных лиц субъектов РЦБ.

В специальной литературе можно встретить оценку применения к субъектам хозяйствования штрафных санкций как административно-правовой ответ­ственности [22].

Однако применение штрафных санкций к субъектам хозяйственной деятель­ности имеет свои особенности, дающие основания считать эту ответственность хо­зяйственно-правовой.

Органы, получившие полномочия на наложение штрафов, также несут ответ­ственность перед субъектами хозяйственной деятельности в случае причинения им ущерба.

Согласно ст. 15 Закона Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» ущерб, причиненный участникам рынка ценных бумаг неправомерными действиями ГКЦБ и ФР при осуществлении контрольных и распорядительных полномочий, подлежит возмещению в полном объеме за счет средств государства в соответствии с действующим законодательством.

Меры административной и уголовной ответственности, применяемые к гражданам и должностным лицам предприятий, осуществляющим деятельность на РЦБ, не являются предметом хозяйственного права. Однако обширная зарубеж­ная практика свидетельствует о целесообразности комплексного охвата мер ответ­ственности в той или иной сфере хозяйствования в рамках основополагающего хо­зяйственно-правового акта.

Следует отметить более широкую сферу применения и более суровые меры уголовных и административных наказаний за нарушения на РЦБ в Японии, Гер­мании и других странах. Например, преступление учредителей или директоров, связанное с выпуском избыточных акций в Японии, влечет применение наказания в виде лишения свободы с принудительным трудом на срок до 5 лет или штрафа до 2 млн. иен (ст. 492-2 Торгового кодекса Японии).

Еще одним видом ответственности субъектов хозяйствования, осуществляю­щих деятельность на РЦБ, является применение оперативно-хозяйственных санкиий как средства оперативного влияния, направленного на предупреждение хозяйственного правонарушения или уменьшение его негативных последствий.

ГКЦБ и ФР в случае отклонения от условий, установленных в разрешениях на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, в уставе и правилах фондовой биржи может применять такие санкции:

а)  вынести предупреждение;

б)  приостановить на срок до одного года предоплату и продажу ценных бумаг;

в)  приостановить на определенный срок заключение соглашений по отдель­ным видам деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг:

г)  аннулировать разрешение, выданное на ведение деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг в случае повторного применения санкций, предусмот­ренных подпунктами «а—в».

ГКЦБ и ФР может приостановить деятельность фондовой биржи в случае нарушения ею уставной деятельности и требовать приведения ее в соответствие с уставом и правилами фондовой биржи.

Право применять к эмитентам оперативно-хозяйственные санкции имеют так­же инвесторы. Лицо, осуществившее предоплату или купившее ценные бумаги до опубликования информации об изменениях в хозяйственной деятельности эмитен­та, которые влияют на стоимость ценных бумаг или размер дохода по ним, может в течение 15 дней с момента публикации этой информации расторгнуть договор в одностороннем порядке. В случае расторжения договора эмитент обязан по тре­бованию этого лица возместить ему затраты и возможные убытки, связанные с предоплатой или куплей ценных бумаг.

Применение оперативно-хозяйственных санкций имеет первостепенное значе­ние в структуре видов хозяйственно-правовой ответственности. С одной стороны, это является мощным рычагом предупреждения правонарушений хозяйственно-правовыми средствами, с другой — зачастую единственно возможным вариантом их устранения.

Особенно остро возникла эта проблема в случае с закрытыми акционерными обществами. После принятия нормативных актов, распространивших на них тре­бования по регистрации выпуска акций и другие требования, предъявляемые к ОАО, многие ЗАО продолжали работать по старинке, не прибегая к исполнению законодательных установлений. Часть из них до сих пор не зарегистрировала вы­пуск акций, не получила бланки акций и не выдала акции акционерам. В связи с этим встала проблема применения мер ответственности к таким обществам. Истцы требовали признания сделок с акциями недействительными, поскольку ак­ций как таковых не существовало. Это ставило под сомнение законность всей предшествующей деятельности акционерного общества, законность решений об­щих собраний акционеров и законность самого общества, которое в 1-й половине 90-х годов полностью отвечало требованиям законодательства. В условиях, когда акционерное общество уже стало сформировавшимся хозяйственным комплексом и продолжает функционировать, производя продукцию, обеспечивая рабочие мес­та и т. д., верным решением представляется понуждение к регистрации выпуска акций и выполнению других требований законодательства. На этот случай в за­конодательстве предусмотрено право ГКЦБ и ФР приостанавливать на опреде­ленный срок заключение соглашений, применять штрафные санкции и т. д.

Литература

1.  Жилинский С. Э. Правовая основа предпринимательской деятельности (предпри-

нимательское  право):   Курс лекций.   —   М.:  Изд.  группа  ИНФРА-М., 1998. — С. 163.

2.  Онуфриенко А. Эмиссия акций при создании открытого акционерного общества:

некоторые аспекты // Предпринимательство, хозяйство и право. — 1999. — №5.

3.  Грудницька С. М., Татпьков В. I. Правова природа установчого договору акцю-

нерного товариства // Проблеми правознавства та правоохоронно! даяльно-сп: 36. наук. ст. — Донецьк. — 2000. — № 1. — С. 186—187.

4.  Мигранов С. Некоторые проблемы правового регулирования операций с бездоку-

ментарными ценными бумагами // Хозяйство и право. — 2000. — № 6.

5.  Ефимов Л. Г. Правовые проблемы безналичных денег // Хозяйство и право. —

1997. — № 2.

6. Артпеменко С. Правовые особенности акций на предъявителя в Украине // Пред-

принимательство, хозяйство и право. — 2000. — № 11.

7.  Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. — М.: Финансы и статистика, 1992. —

С. 85.

8.  Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. // Со-

брание законодательства РФ. — 1996. — 22 апреля. — № 17.

9.  Набока О. В. Регулирование фондового рынка и его усовершенствование в пере-

ходной экономике: Автореф. дисс. ... канд. экон. наук. — Харьков, 2000. — С. 12.

10.  Поклонский Ф. К., Иванов Е. Т. Анализ динамики «финансовых пирамид» в

экономике Украины // Экономика промышленности. — 1999. — № 1(3).

11. Дов1дник гадприемця. — К.: Журналгст Украши—Серв1ср1чтранс—Слово, 1992. —

С. 21.

12.  Набока О. В. Указ. соч. — С. 14.

13.  Предпринимательское (хозяйственное) право / Под ред. О. М. Олейник. —М.:

Юристь, 2000. — С. 620.

14. Баташов Д., Смолъкин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных

бумаг в России и за рубежом // Рынок ценных бумаг. — 1999. — № 22. — С. 14—16.

15.  Там же. — С. 14.

16.  Онуфр1енко О. I. Правове регулювання випуску та об!гу ем!сшних цшних папер!в

в УкраТш: Дис. ... канд. юрид. наук. — К., 2000. — С. 163—164.

17.  1нформац1я про перший випуск акцш Национального депозитар!ю Укра\'ни // Го-

лос Украши. — 1999. — 20 ачня. — № 9.

18.  Смирницкий Ю. Слово в защиту эмитентов и неэмитентов акций, а также акцио-

неров // Гражданское право. — 2000. — № 1. — С. 19.

19.  Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. // Со-

брание законодательства РФ. — 1996. — 22 апреля. — № 17.

20.  Торговый кодекс Японии / Пер. с англ. А. А. Лыхо // М.: МИКАП, 1993.

21.  Закон об акциях от 6 сентября 1965 г.: Пер. с нем. Оеи1зсЬ Зйпш^ 1п1егпа1юпа1е

гесЬШсЬе 2иваттепагЬе11 е. V. // Отдельное издание.

22.  Смирницкий Ю. Указ. соч.

Нормативные акты

Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» от 18 июня 1991 г. // ВВС УССР. — 1991. — № 31. — Ст. 508.

Закон Украины «О хозяйственных обществах» от 21 сентября 1991 г. // ВВР Ук­раины. — 1991. — № 49. — Ст. 682.

Закон Украины «О Национальной депозитарной системе и особенностях обращения электронных ценных бумаг в Украине» от 10 декабря 1997 г. // ВВР Украины. — 1998. — № 15. — Ст. 64.

Закон Украины «О банках и банковской деятельности» от 7 декабря 2000 г. // ВВР Украины. — 2001. — № 5—6. — Ст. 30.

Закон Украины «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» от 30 октября 1996 г. // ВВР Украины. — 1996. — № 51. — Ст. 292.

Закон Украины «Об объединениях граждан» от 16 июня 1992 г. // ВВР Украины. — 1992. — № 34. — Ст. 504.

Закон Украины «О международных договорах» от 22 декабря 1993 г. // ВВР Украины. — 1994. — № 10. — Ст. 45.

Закон Украины «О присоединении Украины к Женевской конвенции 1930 года, ко­торой введен унифицированный закон о переводных векселях и простых век­селях» от 6 июля 1999 г. // ВВР Украины. — 1999. — № 34. — Ст. 290.

Закон Украины «О присоединении Украины к Женевской конвенции 1930 года об урегулировании некоторых коллизий законов о переводных векселях и про­стых векселях» // ВВР Украины. — 1999. — № 39. — Ст. 291.

Закон Украины «О присоединении Украины к Женевской конвенции 1930 года о гербовом сборе относительно переводных векселей и простых векселей» // ВВР Украины. — 1999. — № 39. — Ст. 292.

Закон Украины «О внесении изменений в некоторые законы Украины, предусматри­вающие бесспорное списание (взимание) средств со счетов юридических лиц и физических лиц — субъектов предпринимательской деятельности в бан­ках» от 18 ноября 1997 г. / / ВВР Украины. — 1997. — № 10. — Ст. 98.

Закон Украины «Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоратив­ных инвестиционных фондах)» от 15 марта 2001 г. // Голос Украины. — 2001. — 24 апреля.

Декрет Кабинета Министров Украины «О доверительных обществах» от 17 марта 1993 г. // ВВР Украины. — 1993. — № 18. — Ст. 207.

Кримшальний кодекс Украши 2001 р. // Бюлетень законодавства 1 юридичноК практики. — К.: ЮрЫком 1нтер. — 2001. — № 6.

Гражданский кодекс УССР // ВВС УССР. — 1963. — № 30. — Ст. 463 (Офици­альный текст с изменениями и дополнениями на 1 января 1994 г. // Право Украины. — 1993. — № 11—12).

Постановление КМУ и НБУ «Об утверждении Правил изготовления и использова­ния вексельных бланков» от 10 сентября 1992 г. // Бухгалтерия: Сб. сис­тематизированного законодательства «Вексель в Украине». — 2000. — 21 августа. — № 34.

Указ Президента Украины «Об уплате государственной пошлины за вексельные бланки» от 2 ноября 1993 г. // Бухгалтерия: Сб. систематизированного за­конодательства «Вексель в Украине». — 2000. — 21 августа. — № 34.

Постановление Верховной Рады Украины «Об устранении злоупотреблений в про­цессе привлечения субъектами предпринимательской деятельности денежных средств граждан» от 22 декабря 1995 г. // ВВР Украины. — 1996. — № 2. — Ст. 5.

Положение об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях. Утв. Указом Президента от 19 февраля 1994 г. // Голос Украины. — 1994. — 11 марта.

Положение о саморегулируемой организации рынка ценных бумаг. Утв. решением ГКЦБ и ФР от 11 ноября 1997 г. // Урядовий кур'ер. — 1998. — 18 июня.

Положение о порядке выпуска и обращения облигаций местных займов. Утв. реше­нием ГКЦБ и ФР от 13 октября 1997 г. // Урядовий кур'ер. — 1997. — 27 грудня.

Общие основы функционирования Национального депозитария Украины. Утв. Ука­зом Президента Украины от 22 июня 1999 г. // Офцрйний шсник Украши. — 1999. — № 25. — Ст. 1161.

Решение ГКЦБ и ФР «О внесении изменений и дополнений к Временному положе­нию о порядке регистрации выпуска акций и облигаций предприятий и ин­формации об их выпуске» от 12 февраля 1998 г. // Урядовий кур'ер. — 1998. — 30 травня; Урядовий кур'ер. — 1998. — 4 червня.

Положение об организационно оформленных внебиржевых торгово-информационньк системах. Утв. приказом ГКЦБ и ФР от 23 декабря 1996 г.

Конвенция № 358, устанавливающая Единообразный закон о переводном и простом векселе // Цшш папери Украши. — 2001. — 21 травня.

Конвенция № 359, имеющая целью разрешение некоторых коллизий законов о пере­водных и простых векселях // Там же.

Конвенция № 360 о гербовом сборе в отношении переводных и простых векселей // Там же.


<