§ 4. Функции векселя : Вексельное право России - Л.Ю. Добрынина : Книги по праву, правоведение

§ 4. Функции векселя

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 
17 18 
РЕКЛАМА
<

Изучением в отдельности видов и признаков не исчерпывается познание сущности и роли такого экономического и правового феномена, как вексель. Возникает необходимость обратиться к категории «функций», которые дают более полное представление об общих закономерностях применения и свойствах векселя и посредством которых достигается соответствующий эффект его юридического действия.

Функция (от лат. functio) - назначение, исполнение, осуществление, деятельность.[62] В правовой литературе проблема функций изучалась главным образом в аспекте функций права в целом, отдельных его отраслей (включая право гражданское) либо институтов.[63] Общетеоретическое определение «функций права» в данном случае используется как основа понимания функций такого явления, как вексель, и отражения его специфики. Анализ основных источников показывает, что единого взгляда на понятие «функции права» не существует. Так, С.С. Алексеев определяет функцию как направление правового воздействия, выражающее своеобразие права, его юридическое назначение для опосредствуемых отношений.[64] И.Е. Фарбер под функцией права понимает его социальное значение или основное направление воздействия на сферу общественных отношений.[65] По мнению А.Я. Рыженкова, функция права - это прежде всего, обусловленное товарно-денежной формой и задачами государства, воздействие гражданско-правовых норм на имущественные отношения, на связанные или не связанные с ними личные неимущественные отношения, в определённых, различных по сфере направлениях.[66] Согласно выводам Ю.Г. Ткаченко, функция права - это конкретная роль (действие) права по организации общественных отношений в существующих сферах социальной жизни.[67]

Надо заметить, что большинство правоведов, исследовавших данную проблему, сходятся в том, что функция - это прежде всего единство двух моментов: назначения того или иного феномена в обществе и основного направления его воздействия на общественные отношения. Взяв за основу такое понимание функции, предпринята попытка проанализировать функции векселя. Функции векселя более индивидуальны, чем функции права: они кроме всеобщего содержат элементы особенного. Каждая функция вытекает из сущности векселя, его особой экономической и юридической природы, характеризуя какую-то отдельную её сторону, и каждая из них определяет назначение векселя в экономике. Причём то или иное его назначение выступает тем отчётливее, нагляднее, чем острее ощущается потребность (необходимость) именно в соответствующей его социальной роли - закрепить, защитить или направить развитие определённых общественных (прежде всего имущественных) отношений.[68] Функция векселя - это также направление его воздействия на имущественные отношения, потребность в осуществлении которого и порождает необходимость его существования, как социально-экономического и правового явления.

В дальнейшем речь пойдёт не обо всех функциях векселя, а только об основных из них, обусловивших его широкое распространение на данном этапе: функции перевода денег, функции средства расчётов, кредитной функции, функции обеспечения кредита и возврата денег, функции средства инвестиций, товарной функции, антиинфляционной функции. Указанные функции векселя являются результатом исторического процесса развития товарного хозяйства; их содержание, механизм и формы осуществления изменяются и развиваются вместе с самим векселем.

Тем не менее, вексель - это не сумма функций, которые он выполняет; они не исчерпывают собой всех его особенностей и направлений воздействия. Таким образом, можно сказать, что функции применительно к векселю - это своего рода средоточия его действия, они объединяют, синтезируют многочисленные пути, формы и способы правового воздействия, вбирая наиболее существенные признаки определённого направления.

1) Проанализируем функции векселя, начав, как представляется, с одной из важных - ф у н к ц и и с р е д с т в а п е р е в о д а д е- н е г . В процессе распределения и перераспределения национального дохода, создаются и используются средства обращения, обеспечивающие различные потребности развития общества: товарное и денежное обращение, расширенное производство и т.д. В частности, вексель, воплощая в себе право на определённые денежные средства и отвечая требованиям компактности и удобства, опосредует перевод этих ценностей от одного лица к другому, передачу их во времени и пространстве. Главное преимущество векселя как средства перевода денег в том, что векселя, в противоположность чекам, иным расчётным и платёжным документам, могут свободно обращаться на рынке без вмешательства банков, хотя большинство участников вексельного оборота прибегают к их услугам как для оплаты векселя (в случае, когда банк является обязанной стороной по данной ценной бумаге), так и для получения денег по векселю, при учёте этих документов в банке.

2) Одной из основных функций векселя принято считать к р е д и т- н у ю ф у н к ц и ю . Наличие этой функции обусловлено тем, что промежуток времени между датой выставления векселя и датой платежа по нему может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев. В зависимости от вида векселя (коммерческий, финансовый, муниципальный или государственный), различаются несколько видов обязательств, которые могут быть им оформлены: заёмное обязательство, коммерческий кредит, кредит банковской или иной кредитной организации, а также муниципальный (государственный) займы. Такое разнообразие определяется тем, что кредитные отношения, возникающие в сфере обращения товаров на основе сделок займа и кредита, всегда определяются развитием производительных сил. Кредит относится к тем отношениям, которые имеют различное содержание и выражают различные типы экономической связи в различные эпохи. А потому кредит не столько категория экономическая или правовая, сколько историческая: кредит, способствуя трансформации хозяйственных систем, трансформируется сам, изменяя своё содержание.[69] Как известно, в рамках товарного хозяйства различают три основные, отличные друг от друга стадии: простое товарное хозяйство, эпоху промышленного капитализма и эпоху капитализма финансового, которым соответствуют заёмные и кредитные отношения, имеющие различное содержание (договор займа, коммерческий кредит и т.п.). Однако, это не означает, что со сменой стадий развития, исчезают свойственные им отношения - рядом с новыми типами производственных связей ещё долго сохраняются и развиваются типы общественных связей, характерные для предыдущей стадии.

а) Посредством выдачи финансового векселя может быть заключён договор займа (ст. 807 ГК РФ). Кодекс не устанавливает каких-либо ограничений в субъектном составе этого договора (его сторонами могут быть как физические, так и юридические лица).

б) Коммерческий кредит, одной из форм которого является коммерческий вексель, предусмотренный ст. 823 ГК РФ, может быть предоставлен либо покупателем продавцу в виде аванса или предварительной оплаты, либо продавцом покупателю посредством предоставления отсрочки или рассрочки оплаты товаров, работ, услуг. Такая кредитная сделка создаёт обязательство, в силу которого продавец и покупатель становятся соответственно кредитором и должником. По общему правилу, коммерческий кредит представляет собой не самостоятельную сделку заёмного типа, а условие, содержащееся в возмездном договоре.[70] Однако, при оформлении его векселем, коммерческий кредит представляет собой уже две сделки: с одной стороны, происходит продажа, передача товара в собственность, а с другой стороны, денежный эквивалент данного товара передаётся в кредит на то время, на которое отсрочена уплата этой суммы. Целью такого кредита является, прежде всего, ускорение реализации товаров, вследствие чего, проценты по нему, входящие в цену товара (а значит, и в сумму векселя), ниже чем по кредиту, предоставляемому банками, цель которых - получение прибыли. Отчасти это объясняется также тем, что размеры коммерческого кредита ограничены величиной свободных денежных средств, имеющихся у векселедателя.

в) Финансовым векселем может быть также оформлен кредит банка или иной кредитной организации (банковский кредит), предусмотренный ст. 819 ГК РФ. Банковский кредит выходит за рамки коммерческого, так как он не ограничен направлениями, сроками и суммами кредитных сделок, а замена коммерческого кредита банковским делает кредит более эластичным, расширяет его масштабы, повышает обеспеченность. Для нормально функционирующей экономики характерно переплетение коммерческого и банковского кредита, где основой всей системы является кредит коммерческий, обслуживающий движение товаров из сферы производства в сферу потребления - производственного и личного, в то время как функция кредита банковского - накопление, распределение и перераспределение капитала между отраслями.

Банковский кредит предоставляется займодавцем, в соответствии со ст. 13 Федерального Закона «О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР «О банках и банковской деятельности в РСФСР» №17-ФЗ от 03.02.96г.[71], только на основании лицензии на осуществление банковских операций, выданной Центральным Банком РФ. Однако, это положение не распространяется на случаи предоставления кредитов вексельных. Предметом кредитного договора могут быть только денежные средства. В то же время, поскольку выдача большинства кредитов осуществляется в безналичной форме, предметом кредитных отношений становятся права требования, а не деньги (в виде денежных банкнот).[72] В связи с этим, Рекомендациями предусматриваются два основных вида вексельных кредитов: под обеспечение (залог) векселей и в форме учёта векселей. Кредиты по учёту могут быть, в свою очередь, предъявительскими и векселедательскими.

Предъявительский кредит открывается для учёта передаваемых заёмщиком банку векселей, выставленных какими-либо третьими лицами.

Векселедательский кредит при его предоставлении банком заёмщику может быть сконструирован в следующих видах:

 По соглашению сторон, такой кредит может быть выдан в форме финансовых векселей банка-кредитора;

 Акцептный кредит будет иметь место при выдаче заёмщиком третьему лицу собственных переводных векселей, в которых банк-кредитор фигурирует в качестве акцептанта (плательщика). Акцепт банком выставленной на него тратты производится либо за счёт предоставленного ему клиентом покрытия векселя до наступления срока платежа, либо под обязательство заёмщика возместить (рамбурсировать) банку затраченные суммы;

 Банк обозначается как домицилиат, обычно в случае простого векселя.

Однако, такими разновидностями и формами вексельный кредит не исчерпывается. М.М. Агарков[73] выделяет, помимо всего прочего, такую его форму, как гарантийный кредит, который может быть: авальным и общегражданским (в виде поручительства или банковской гарантии).

Авальный кредит предусматривает взятие на себя банком ответственности по обязательствам клиента в форме вексельного поручительства (аваля).[74]

Поручительство является договором в силу которого поручитель обязывается перед кредитором своего клиента отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или в части (ст. 361 ГК РФ).

Банковская гарантия состоит в том, что банк или иное кредитное учреждение (гарант) даёт по просьбе своего клиента (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о её уплате (ст. 368 ГК РФ).

Заёмщик выдаёт (передаёт) такие векселя (акцептованные, авалированные и пр.) иным юридическим или физическим лицам в целях произведения с ними расчётов за полученные товары, работы или услуги. Последние могут передать эти бумаги для учёта в банк-кредитор, в обслуживающий банк, на инкассо и т.д.

г) Гражданский кодекс РФ в ст. 817 предусматривает, что заёмщиками, в частности, могут выступать Российская Федерация, её субъекты, а также местные органы власти. В условиях развитых товарно-денежных отношений упомянутые субъекты к покрытию своих расходов привлекают не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные на заёмной основе финансовые ресурсы . Сам государственный (муниципальный) займ можно представить как совокупность распределительных отношений по мобилизации государством (муниципальными и др. образованиями) временно свободных денежных средств физических и юридических лиц на условиях возвратности, срочности и платности для покрытия бюджетного дефицита или дополнительного финансирования общественных потребностей сверх текущих возможностей.[75] Казначейские векселя, векселя Министерства финансов, муниципальные и пр. векселя являются одной из форм таких займов. Однако, как уже упоминалось в §2 гл. I, в настоящий момент свобода выпуска данных векселей ограничена.

3) Присущая векселю функция с р е д с т в а р а с ч ё т о в обусловила его распространение и применение практически во всём мире. С возникновением денег, простой обмен товаров превратился в обращение товаров. Тем не менее, движение товаров есть только преходящий момент, между тем как непрестанное движение в обращении становится функцией денег.[76] В случае выставления векселя, оформляется кредитная сделка, в которой взаимная передача эквивалента происходит не одновременно: платёж денег отсрочен. Далее, эта бумага в течение определённого времени, становится орудием обращения в сфере торгового оборота. Значение такого расчётного средства для процесса товарно-денежного оборота состоит, прежде всего, в экономии денег, которая осуществляется следующим образом: во-первых, для значительной части сделок деньги не нужны вовсе; во-вторых, ускоряется оборот средств обращения. Это ускорение - техническое, то есть при неизменной величине и количестве действительных товарных оборотов, опосредствующих потребление, меньшее количество денежных знаков исполняет ту же самую службу. Одновременно, происходит ускорение кредитом отдельных фаз обращения, или метаморфоза товаров, затем метаморфоза капиталов, а вместе с тем, ускорение процесса воспроизводства вообще.[77] Кредитные отношения порождают функцию векселя, как средства расчётов, на основе чего и возникают кредитные деньги.

В литературе встречается мнение, что вексель - это средство платежа, суррогат денег. Однако, в соответствии со ст. 140 ГК РФ, законным платёжным средством, обязательным к приёму по его нарицательной стоимости на всей территории России во все виды платежей, а также для зачисления на счета, во вклады, на аккредитивы и для перевода, является рубль. Платежи, в свою очередь, осуществляются путём наличных или безналичных расчётов. Наличный расчёт всегда предполагает передачу денежных средств в форме банкнот и монет. Безналичный расчёт производится путём передачи права на денежную сумму посредством векселей, чеков, платёжных поручений и т.д. Иными словами, вексель, как форма кредитных денег, всего лишь обязательство эту сумму уплатить; через определённый срок его место должны занять действительные деньги. Как правильно отмечено Л.А. Лунцем, платёж посредством векселя всегда предполагается не окончательным, а условным; принятие такого оборотного документа погашает долг лишь после его оплаты. То есть, вексель передаётся либо взамен денежного платежа, либо для получения денежного платежа, но никогда не в качестве денежного платежа.[78]

Неправильное понимание этой функции приводит в ряде случаев к практическим ошибкам. Так, ирбитским межрайонным прокурором было признано незаконным использование векселей АО «Уралмото», которые принимались к «оплате вместо наличных денег» в магазинах отдела рабочего снабжения и столовых. Данные ценные бумаги были изъяты из оборота, хотя в дальнейшем они должны были быть заменены на реальные деньги, ибо одно из назначений векселя - временное восполнение нехватки оборотных средств.[79]

В настоящее время, в связи с хроническими неплатежами субъектов друг другу, а значит недостатком денежных средств, довольно часто обязательства имеют характер взаимных долгов, а потому, в соответствии со ст. 410 ГК РФ, могут быть погашены путём взаимных расчётов, посредством векселей, без наличных денег. Такие взаимозачёты долговых требований могут складываться в процессе стихийного обращения векселей, конструируясь реальной хозяйственной практикой, опираясь на конечную финансовую ликвидность - возможность в любой момент превратить векселя в деньги у векселедателя (открытые схемы).[80] Такой вариант зачёта часто ограничен определённой территорией обращения векселей, как правило, области, края и т.п.

Однако, эффективность взаимозачётов зависит от количества их участников, поскольку увеличение числа возможных соединений финансовых потоков приводит к уменьшению сумм перечисляемых денег различных субъектов. Поэтому одно лишь стихийное, без всякой организации, без применения современных технических средств связи, накопления и обработки информации обращение векселей не обеспечит высокую эффективность взаимозачётов.[81] Поэтому, в большинстве случаев, взаимозачёты опосредуются цепочками погашения задолженности (замкнутые схемы), когда вексель гасит долги заранее известных участников: должников и кредиторов, обычно в рамках отрасли (топливно-энергетической, машиностроительной и т.д.). Это позволяет избежать хождения на рынке «бронзовых», «дружеских» и подобных им векселей, а также способствует повышению информативности на рынке. Такие схемы имеют различные модификации, в зависимости от состава участников, вида, стоков и качества используемых векселей.

4) Вексель может использоваться также как с р е д с т в о о б е с- п е ч е н и я к р е д и т а и г а р а н т и и в о з в р а т а д е н е г ( п л а т е ж а ) . Вексель тем лучше выполняет вышеперечисленные функции, чем большим доверием обладает. Его принимают только тогда, когда существует уверенность в том, что эта ценная бумага будет своевременно оплачена.

Особое значение в вексельной сделке принадлежит акцепту, ибо обязательство плательщика, в случае переводного векселя, возникает только после получения от него согласия произвести платёж, даваемое в безусловной и безоговорочной форме. Поэтому, векселедержателю до наступления срока платежа необходимо предъявить тратту к акцепту.

Надёжной и легко реализуемой составляющей гарантии кредитных рисков является вексельное поручительство (аваль). Такое поручительство может даваться третьим лицом (обычно банком) за любых обязанных по векселю лиц. По вексельному праву, правильно оформленный аваль сохраняет юридическую силу независимо от судьбы основного обязательства ( в отличие от поручительства по гражданскому праву).

Следующим элементом гарантии платежа по векселю выступает индоссамент. Согласно ч.1 ст. 15 Положения о векселях, все индоссанты (если только они не ограничили свою ответственность специальной оговоркой) отвечают за акцепт векселя и за платёж по нему наряду с векселедателем.

В случае отказа от акцепта или неплатежа по векселю, его держатель должен заявить протест в неакцепте или неплатеже. После совершения акта протеста, все лица, акцептовавшие, индоссировавшие вексель, поставившие на нём аваль, становятся по отношению к векселедержателю солидарными должниками. Предполагается, что чем больше оборачивается вексель (передаётся по индоссаменту), акцептуется, авалируется, тем большим доверием он будет пользоваться у последующих приобретателей.

5) Вексель как с р е д с т в о и н в е с т и ц и й и к а к о б ъ е к т и н в е с т и ц и о н н о й д е я т е л ь н о с т и . Согласно ст. 1 и ст. 3 Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» №1488-1 от 26.06.91г.,[82] ценные бумаги могут выступать как: а) объекты инвестиционной деятельности; б) инвестиции, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности. Сама инвестиционная деятельность определяется как вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по их реализации. Развитие той или иной отрасли экономики в значительной степени зависит от инвестиций в неё. Универсальность и полифункциональность таких ценных бумаг, как векселя, обусловили их широкое распространение в различных сферах и направлениях инвестиционной деятельности: предпринимательской, банковской деятельности, капитальном строительстве, тяжёлой и лёгкой промышленности, топливно-энергетическом комплексе и других.

Традиционно инвестиции подразделяются на реальные и финансовые.[83]

Финансовыми (портфельными) инвестициями признаются вложения денежных средств в такие объекты инвестиционной деятельности, как ценные бумаги (акции, облигации, векселя и пр.), банковские депозиты и т.д.

Реальные (прямые) инвестиции подразумевают вложения ценных бумаг, наряду с денежными средствами, паями, технологиями, оборудованием, лицензиями, кредитами, имущественными правами, интеллектуальными ценностями и т.п. в такие объекты инвестиционной деятельности, как вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, научно-техническую продукцию и т.д.

Однако, механизм инвестирования экономики посредством ценных бумаг является наиболее гибким: он устроен так, что средства автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства страны. Кроме того, процесс перехода и оформления прав собственности на такие ценные бумаги, как векселя, достаточно прост, что определило наиболее динамичное их распределение между различными секторами экономики.

Конечной целью всякой инвестиции является получение прибыли (дохода) и достижение иного положительного социального эффекта. Однако, в условиях инфляции всегда велик риск потери вложенных средств (полностью или частично), а потому, при выборе объектов инвестирования, все субъекты инвестиционной деятельности (физические, юридические лица, государство и др.) исходят прежде всего из того, какая из ценных бумаг способна наиболее эффективно сохранять стоимость вложенных средств. Ими являются преимущественно краткосрочные долговые обязательства, в частности, векселя. Кроме того, в настоящий момент в стране создалась ситуация, когда вложения средств в ценные бумаги и иные финансовые инструменты стали наиболее эффективны, нежели вложения в реальные сектора экономики.

6) Вексель как р а з н о в и д н о с т ь т о в а р а . Деньги - это выделившийся товар, на долю которого падает роль служить внешним выражением определённых социальных отношений. Выделение одного товара в роли денег, завершает процесс превращения продуктов в товары и обусловливает возникновение особой группы общественных отношений - имущественных отношений, складывающихся по поводу владения, пользования и распоряжения вещами и другими материальными благами. Эти фактические отношения, возникающие в процессе обмена, получают позже правовую форму. Доминирующей имущественной формой товарного обмена становится купля-продажа по классической формуле Т - Д - Т. Дальнейшее развитие товарно-денежных отношений повлекло за собой усложнение имущественных связей: благодаря коммерческому кредиту, метаморфоз Т - Д превращается в Т - В (вексель), а метаморфоз Д - Т в В - Т. Другая сторона кредита связана с развитием торговли деньгами, которая на определённом этапе становления товарно-денежных отношений, начинает идти параллельно с развитием товарной торговли. Как отмечено Ф. Энгельсом, «вслед за покупкой товаров на деньги появляется денежная ссуда и вместе с ней - процент и ростовщичество».[84]

Возникновение и развитие товарного обмена сделали необходимым правовое регулирование соответствующих имущественных отношений. В частности, как указывается С.С. Алексеевым, «в качестве объектов данных правоотношений выступают явления (предметы), которые признаны таковыми государством.»[85] Вследствие этого, вексель, который ст. 143 ГК РФ причисляет к ценным бумагам, относится к движимому имуществу, а значит, в соответствии со ст. 128 ГК РФ, является объектом гражданских прав: он может свободно обращаться на территории России, с ним могут совершаться различные сделки. Иными словами, вексель может выступать в качестве товара - единства стоимости и потребительной стоимости.

Вексель, как и всякая ценная бумага, - товар особого рода. Это одновременно титул собственности и долговое обязательство, право на получение указанной в векселе суммы и обязательство эту сумму уплатить. Как таковой, вексель не имеет собственной стоимости (если не считать стоимости бумаги, на которой он выписан и затрат труда на её изготовление). Как вид кредитных денег, вексель также не имеет самостоятельной полезности для людей, поскольку сам по себе не способен удовлетворять никакую человеческую потребность. Потребительная стоимость векселей, как ценных бумаг, состоит в: а) их способности обмениваться на любые товары; б) возможности получения суммы векселя и определённого дохода в виде процента (дисконта); в) возможности получения по нему дохода в результате роста его курсовой стоимости (вексель - денежная ценная бумага, иначе, притязание на известную сумму денег, - а потому может быть продан по рыночной цене, которая устанавливается особым образом, и априори, может превышать размер вексельной суммы).

Однако, вследствие того, что ценные бумаги являются особым товаром,, в определении цены на них участвуют различные факторы. К числу таких факторов относится и ряд инвестиционных качеств, присущих любой ценной бумаге. В праве качеству ценных бумаг было уделено незначительное внимание, которое было сосредоточено на качестве продукции. Тем не менее, опираясь на теоретические разработки последнего, нами предпринята попытка рассмотреть качества векселя, как ценной бумаги.

Существует множество различных подходов к определению качества (технического, философского, экономического, правового и пр.). Такая многогранность качества сделала её одной из главных категорий различных наук, ибо то, что применимо к одной из них, неприемлимо для другой отрасли знания. В литературе встречается более 100 определений термина «качество», то есть налицо полисемичность его применения.[86] В философии качество любого предмета связывается с его бытием, с его свойствами, присущими и неотделимыми от него. Эти свойства являются объективными особенностями продукта. Иными словами, каждое явление или предмет материального мира - суть носители именно объективных свойств, независимо от того, как, насколько оптимально отражаются (моделируются) эти свойства в соответствующих показателях.[87] А потому, качество продукции представляет собой совокупность (систему) свойств, объективных особенностей, которые при соответствующих условиях проявляются независимо от нашей воли и желания. Однако, категорией качества продукции охватываются не все объективные особенности, присущие ей вообще, а лишь те, которые определяют её потребительную стоимость, то есть способность продукции удовлетворять определённые общественные потребности в соответствием с её назначением.[88] Но поскольку продукт, в отличие от простого предмета природы, проявляет себя как таковой, становится продуктом только в потреблении, постольку качества ценной бумаги (называемые инвестиционными) могут проявиться только в её обращении. Эти последние находят своё выражение в таких показателях (параметрах), как безопасность, ликвидность, доходность и рост вложений.

Под безопасностью вложений в ценные бумаги понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке, а значит надёжного сохранения стоимости средств.

Ликвидность ценной бумаги - это возможность быстрого и безубыточного для держателя обращения её в деньги (в наличной или безналичной форме). Ликвидность характеризуется узким разрывом между ценой продавца и ценой покупателя, а также небольшими колебаниями цен от сделки к сделке.

Доходность - это возможность получения прибыли по ценной бумаге. Доходность по векселю, в отличие, например, от акций, не может колебаться, что обусловлено фиксированной процентной ставкой по нему.

Рост вложений подразумевает рост курсовой стоимости векселя, то есть возможность продажи его по цене более высокой, чем цена покупки.

Ни одна ценная бумага не обладает всеми названным параметрами в равной степени. Кроме того, такие показатели качества не являются чем-то стабильным, раз и навсегда данным - они постоянно изменяются. Например, надёжность векселя определяет его высокую ликвидность, но при этом низкую доходность. Или, высокая ликвидность подразумевает надёжность бумаги в ущерб её доходности и росту вложений. Это обусловливается тем, что ценные бумаги - часть финансовой системы, которая является выразителем потребностей реального производства. Иными словами, ценные бумаги отражают состояние не только заёмщика, но и рынка в целом, поскольку отношения по выпуску, обращению и погашению векселей не изолированы от множества явлений общественной жизни: политических, экономических, правовых, социальных, психологических и т.д.

7) В настоящее время, наибольшую актуальность приобрела а н т и- и н ф л я ц и о н н а я ф у н к ц и я векселя. Современная противоречивая ситуация в экономике характеризуется, с одной стороны, нехваткой платёжных средств, а с другой, - невозможностью увеличения денежной массы посредством дополнительной эмиссии денежных знаков Центральным Банком РФ. Денег и должно не хватать: без этого нет развития. В то же время, дефицит денег не должен угнетать экономику, увеличивать сокращение производства и возвращать субъектов гражданского оборота к бартеру. Обычно такое происходит, когда денег становится мало для обслуживания всего объёма хозяйственного оборота.[89] Использование векселей как средства расчётов компенсирует недостаток денежной массы: как в сообщающихся сосудах, уменьшение одной формы её создания происходит посредством увеличения другой её формы. Как писал К. Маркс, «такое влияние (и одновременно подчинение) размеров вексельного обращения на размер обращения банкнот происходит лишь в периоды недостатка денег. Однако, при этом возрастании количества векселей ухудшается их качество».[90]

Так, бесконтрольность и простота выпуска векселей, не обеспеченных товарами, приводит к обратному результату: вытеснению из денежного оборота значительной части рублёвых средств и наводнению рынка огромным количеством ничем не обеспеченных бумаг. Примером такой ситуации можно привести кризис вексельной программы Тверьуниверсалбанка (ТУБ) - одного из крупнейших банков страны. В частности, с 1994г. ТУБ выпустил банковских векселей на сумму 5 трлн. руб. Доля банка на рынке векселей оценивалась в 8-9 %; по объёму выпущенных рублёвых векселей на 1 июня 1996г.- 794 млрд. руб. - банк устойчиво занимал первое место в России. Основной причиной кризиса столь масштабной программы, по мнению экспертов стало то, что фактически превратившись в один из эмиссионных центров страны (после Банка России и Минфина) Тверьуниверсалбанк получил возможность оплачивать свои обязательства новыми векселями и за счёт этого строить свою собственную кредитную «пирамиду». В начале июля 1996г. ТУБ приостановил платежи, а 22 июля Центральный Банк РФ отозвал у него лицензию. Последствия временного ухода (в настоящее время банку выдана временная лицензия) такого гиганта незамедлительно сказались на состоянии финансовой системы России, поставили под угрозу дестабилизации рынок векселей ряда юридических лиц промышленности, операции по которым вёл банк. В числе пострадавших оказались клиенты банка, обладатели его векселей, а также некоторые местные бюджеты, принимавшие векселя банка в уплату налогов.[91] И в противоположность ожидаемой стабилизации, вексель явился причиной развала денежной системы ряда регионов, цепной реакции неплатежей и банкротств. Это заставило Банк России ввести ограничения на выпуск коммерческими банками и иными кредитными организациями векселей, дачу ими акцептов и т.д. (так называемый норматив риска собственных вексельных обязательств - Н 13 ).

Существует мнение, что покупая векселя у коммерческих банков в порядке переучёта, Центральный Банк РФ может прибегать к эмиссии денег, как источника средств для этой операции, так как прежде, чем стать материалом для учёта и переучёта, каждый вексель совершает ряд оборотов, обслуживает ряд торговых сделок и, вследствие этого, является надёжным свидетельством потребности хозяйственного оборота в платёжных средствах. Далее, эмиссия денег в порядке переучёта векселей страхует Банк России от утраты контроля за денежными потоками и от разрастания внебанковского денежного оборота, поскольку эти ценные бумаги должны погашаться через определённый срок, а значит эмитированные деньги возвращаются в каналы Центрального Банка.[92] Однако, как это неоднократно отмечалось в экономической литературе, при этом не учитывается влияние следующих факторов: во-первых, вексель может оказаться не вытекающим из товарной сделки, а потому, выпущенным банкнотам не будут соответствовать действительно циркулирующие товары; во-вторых, движение на рынке одной и той же массы товаров может вызываться несколькими такими документами, ценность которых будет превышать ценность товаров; в-третьих, векселедатель может оказаться неплатёжеспособным либо вообще несуществующим лицом.[93] Кроме того, дополнительным дестабилизирующим фактором является сейчас чрезмерное разбухание вексельной массы. Как правило, количество обращающихся векселей, также как и количество банкнот, определяется исключительно потребностями оборота. Однако, по разным оценкам, на 1 июля 1996г., общая сумма всех векселей достигла 300 трлн. руб., а это больше, чем вся денежная масса (наличные и безналичные), которая составляет 267 трлн. руб.[94] При этом, по данным Банка России, коммерческими банками страны было выпущено векселей на 20,2 трлн. руб., из них учтено обязательств всего на 12,2 трлн. руб. (включая векселя коммерческих банков - 2,5 трлн. руб, прочих юридических лиц - 7,3 трлн. руб.).[95] Иными словами, выпуск этих бумаг осуществляется сверх всякой меры и потребности экономики в таких инструментах. Центральный Банк, по сути, утратил механизм контроля за денежным и вексельным обращением в стране.

Решение проблемы нехватки платёжных средств, а также привлечения инвестиций обусловили активную реализацию несколько несвойственной для векселя инвестиционной функции. Одновременно, увеличение векселей в обороте и, как следствие, ухудшение их качества и падение доверия к ним, повлекли низкую эффективность применения векселя в иных сферах деятельности, в частности, в разрешении кризиса неплатежей. В то же время, проблемы, которые призван решить вексель - неплатежи, невыгодность инвестиций и кредитования - явления многоплановые, сфокусировавшие все экономические проблемы России, замыкающие круг несовершенств и увеличивающие масштабность экономического кризиса. Введение вексельного обращения в нормальные рамки, на наш взгляд, связано с развитием иных сегментов рынка ценных бумаг, увеличением финансирования органов власти и банков посредством таких документов, как облигации и депозитные (сберегательные) сертификаты. С другой стороны, решение этой задачи лежит в плоскости законодательной: права закреплены, но реализовать их нет возможности. Это усугубляется такой особенностью вексельного рынка, как минимальная возможность надзора и контроля, а значит и влияния на него со стороны государственных органов. Иными словами, необходимы комплексные меры и действия по установлению более привлекательного экономического и политического климата в стране со стороны как субъектов на микроуровне, так и на макроуровне - со стороны государства.

 

[62] См: Советский энциклопедический словарь. М. 1990. С.1453; Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. Толковый словарь русского языка. М: «Азъ». 1995. С.847; Словарь иностранных слов. 13-е изд. М: «Русский язык». 1986. С.543.

[63] Исключение составляет анализ функций (системы функций), который был проведён О.А. Красавчиковым применительно к гражданско-правовому договору (См: Советское гражданское право. Учебник для ВУЗов. Т.1. М: «Высшая школа». 1985. С.435-438).

[64] Алексеев С.С. Проблемы теории права. Свердловск. 1972. Т.1. с.93. Аналогичного мнения придерживается Т.Н.Радько (См: Радько Т.Н. Основные функции социалистического права. Волгоград. 1970. С.26).

[65] Фарбер И.Е. О воспитательной функции общенародного права. // Советское государство и право. 1963. №7.

[66] Рыженков А.Я. Компенсационная функция советского гражданского права. Саратов. 1983. С.16.

[67] Ткаченко Ю.Г. Методологические вопросы теории правоотношений. М. 1980. С.347.

[68] Общая теория права. Под ред. В.К. Бабаева. Нижний Новгород. 1993. С.268.

[69] См: Трахтенберг И.А. Денежное обращение и кредит при капитализме. М: Изд-во Академии Наук СССР. 1962. С.359-379.

[70] Комментарий части второй Гражданского кодекса РФ. М: Фонд «Правовая культура», Фирма «Гардарика». 1996. С.217.

[71] Собрание законодательства РФ. 1996. №6. Ст. 492.

[72] Комментарий части второй Гражданского кодекса РФ. М: Фонд «Правовая культура», Фирма «Гардарика». 1996. С.216.

[73] См: Агарков М.М. Основы банкового права. Учение о ценных бумагах. М: Изд-во БЕК. 1994. С.98-99.

[74] Применение акцепта и аваля возможно как в кредитных, так и в заёмных отношениях.

[75] См: Вавилов Ю.Я. Государственный кредит: прошлое и настоящее. М: «Финансы и статистика». 1992. С.73.

[76] Маркс К. К критике политической экономии. М: Изд-во политической литературы. 1984. С.93.

[77] Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. М: Политиздат. 1975. С.478-479.

[78] Лунц Л.А. Денежное обязательство в гражданском и коллизионном праве капиталистических стран. М: «Юридическое издательство Министерства юстиции СССР». 1948. С.167.

[79] См: Уральский рабочий. 6 декабря 1995г.

[80] Величенков А. Гуляет вексель по России. // Российская газета. 18 марта 1995г.

[81] Макеев А.В. Вексель в финансово-хозяйственной деятельности. В сб. Вексель и вексельное обращение в России. М: «Банкцентр». 1994. С.51-61.

[82] Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и Верховного Совета РСФСР. 1991. №29. Ст. 1005.

[83] Финансово-кредитный словарь. Под ред. В.Ф. Гарбузова. В 3-х т. М: «Финансы и статистика». 1994. Т.1. с.454.

[84] Маркс К., Энгельс Ф. Избранные произведения в двух томах. М: Госполитиздат. 1955. Т.2. с.299. Алексеев С.С. Проблемы теории права. В 2-х т. Свердловск. 1972. Т.1. с.329.

[85] Алексеев С.С. Проблемы теории права. В 2-х т. Свердловск. 1972. Т.1. с.329.

[86] Гличев А.В., Панов В.П., Азгальдов Г.Г. Что такое качество? М: «Экономика». 1968. С.26.

[87] Красавчиков О.А. Управление качеством продукции и стандартизация (правовой аспект). // В сб. Правовые проблемы управления качеством продукции на базе стандартизации и метрологического обеспечения. Свердловск. УрГУ. 1979. С.69.

[88] Семякин М.Н. Гражданско-правовые формы управления качеством продукции. Свердловск: Изд-во УрГУ. 1990. С.21.

[89] См: Делягин М. Как отличить жесткую финансовую политику от мягкой. // Эксперт. 19 августа 1996г. №31. С.13.

[90] Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. М: Политиздат. 1975. Т.3. ч.2. С.593.

[91] См: Витвицкая Г., Андреев В. Тверь сильно озадачила всю страну. // Интерфакс - АИФ - УРАЛ. 1996. №1.

[92] Маневич В. Надёжный вексель лучше денег. // Известия. 2 сентября 1994г.

[93] См: Атлас З.В. Деньги и кредит (при капитализме и в СССР). М. - Л. Гос. издат. 1930. С.253; Трахтенберг И.А. Денежное обращение и кредит при капитализме. М: Изд-во АН СССР. 1962. С.178-179.

[94] Угроза национальной безопасности чрезвычайно велика (интервью с С. Глазьевым). // Труд. 24 сентября 1996г.

[95] См: Маковская Е. Переход от феодализма к самоуправству. // Эксперт. 1996. №40; Максимов И. Держателям долгов придётся вспомнить унтер-офицерскую вдову. // Российская газета. 2 ноября 1996г.


<